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        1. 如何解讀“三個不低于”?國有大行或將面臨“兩難選擇”

          金融 2023-11-28 08:47:09 來源:丁祖昱評樓市

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          ??自2023年11月21日資本市場消息稱:央行、金融監管總局、證監會三部門召開金融機構座談會,提出“三個不低于”的硬性指標要求以來,市場上對“三個不低于”進行了多個方面的解讀。

          ??我們認為,不同于去年2022年11月陸續出臺的“金融16條”以及“三支箭”等政策,本次“三個不低于”屬于量化的指標性監管要求。

          ??“三個不低于”本身對房企而言是利好,但具體的實施效果仍然難料。同時,在“三個不低于”的要求下,國有銀行將面臨既要完成硬性量化指標,又要控制自身風險敞口的兩難選擇。

          ??據悉,金融機構座談會上,監管部門還向金融系統下達了“三個不低于”的要求,具體為:

          ??1、各家銀行自身房地產貸款增速不低于銀行行業平均房地產貸款增速

          ??這是“第一個不低于”,旨在營造行業競爭氛圍,從被動放貸到主動尋貸,緩解房企流動性不足及信用問題。

          ??2、對非國有房企對公貸款增速不低于本行房地產增速

          ??這是“第二個不低于”,針對非國有房企融資難的問題,這類房企是當前債務違約的“核心區”,有助于化解這類房企的債務風險。

          ??3、對非國有房企個人按揭增速不低于本行按揭增速

          ??這是“第三個不低于”,從需求端出發,保障非國有房企的銷售回款預期,通過增強個人按揭貸款投放,實現非國有房企經營狀況持續改善。

          ??自11月21日“三個不低于”及50余家房企白名單的消息出來后,多數港股內房股股價呈現上升趨勢,截至11月27日收盤,房地產板塊出現了一定的回調,但仍在5日漲幅榜前列。

          ??事實上,此次“三個不低于”的表述并非歷史首次,最早在針對2015年小微企業融資難、融資貴的問題時就有類似表述。

          ??彼時“三個不低于”指的是:1)小微企業貸款增速不低于各項貸款平均增速;2)小微企業貸款戶數不低于上年同期戶數;3)小微企業申貸獲得率不低于上年同期水平。相比小微企業的“三個不低于”,

          ??本次針對的是基數規模遠超小微企業貸款的房地產貸款,并涉及各行與行業平均增速,以及不同所有制房企貸款要求,在目標達成上更有挑戰。

          ??在“三個不低于”提出后,有人將其與其他政策進行對比。事實上,“三個不低于”與去年2022年11月陸續出臺的“金融16條”以及“三支箭”等政策相比,最大的區別在于本次“三個不低于”屬于量化的指標性監管要求。

          ??此外,根據市場傳言,“白名單”企業包括了50余家國有及民營房企,覆蓋范圍也有所擴大,且有傳言出險房企或將包含在內。

          ??一直以來,出險房企之所以難以得到銀行貸款,是由于銀行發放貸款主要依據擔保物價值。部分出險房企資不抵債,能用于抵押貸款的標的少之又少,在市場化機制下不太可能取得銀行貸款。

          ??近日也有市場消息稱,或可能“允許向房企提供無抵押的流動資金貸款,房企不需要提供土地等抵質押物”,若消息屬實對于出險房企無疑是重大利好。

          ??從銀行方面來看,面對“三個不低于”的要求,如何在實操中把控風控將會是一大難點,考慮到高風險貸款可能出現的壞賬率,銀行對于這類貸款投放或仍保持相對謹慎。

          ??自2021年起,銀行業的盈利增速就開始趨緩。2023年前三季度,資產規模最大的工商銀行(4.780, -0.02, -0.42%)的歸母凈利潤同比僅增長0.79%,為五大行中增長最為緩慢的;此外農業銀行(3.630, -0.03, -0.82%)增長了4.97%,增長最快,但也未超過5%。

          ??不僅如此,銀行業的整體凈利息差也在不斷收窄。以工商銀行為例,凈利息差自2018年起(2.16%)就不斷下降,2023年上半年已下降至1.52%。

          ??隨著近年來房地產市場供需關系發生重大轉變,房企陸續發生流動性危機,各商業銀行涉房貸款資產質量也明顯惡化。以建設銀行(6.360, -0.04, -0.63%)為例,2020年至2023年上半年建設銀行房地產業貸款規模占總公司類貸款的占比從4.11%下降至3.61%。即使2022年末出臺了“三支箭”等一系列政策扶持,但2023年上半年房地產業貸款占比仍在減少。

          ??未來若銀行按照硬性指標加大對房地產貸款的投放,可能出現不良貸款率繼續上升,每年計提的資產減值侵蝕企業利潤的情況。

          ??由此可見,“三個不低于”出臺對房企而言是利好,但具體的實施效果仍然難料。主要還是因為即使出險房企進入白名單,銀行對于出險房企的貸款投放或仍保持謹慎態度。

          ??需要注意的是,融資和銷售,是房企資金最重要的兩大來源,通過國有銀行增加對房企貸款,未解決當前銷售端疲軟的問題。

          ??對企業而言仍企業應積極調整經營策略,不斷優化調整資本結構和融資結構,與此同時抓住近期政策利好窗口期,加強銷售促回款,加快項目去化,并可加快優質資產處置工作,促進現金回流。

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